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Fiona · 2024年02月15日

volatility 对oas的影响

 13:10 (1X) 


根据这个ppt上面的公式,volatility 上升会导致callable bond价格下降,直觉是discount rate 也就是oas会上升。 但是之后的章节说,oas是会下降的。为什么结论相反?

1 个答案

吴昊_品职助教 · 2024年02月17日

嗨,努力学习的PZer你好:


1、volatility对应的不是discount rate,这里理解有误。volatility决定的是二叉树开的叉是大还是小。volatility越大,二叉树越分散,volatility越小,二叉1树越紧凑。

2、Volatility增加,期权容易被行权,Vcallable下降,OAS可以看做是剔除了权利的影响,因为把不好的call option给剔除了,给以投资者补偿不需要那么多,所以OAS下降

Volatility增加,期权容易被行权,Vputtable上升,OAS可以看做是剔除了权利的影响,因为把好的put option给剔除了,所以需要给投资者更多的补偿,所以OAS上升

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