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溏心蛋 · 2024年02月14日

CME基础班讲义例题:根据ytm 预测bond return


CME module2 基础班讲义这道题,题目中只说gov yields over next two years 会上升200bp,但是后面算5年期和7年期的return时,何老师说的计算是这样的:

5年期:1%+3*2%

7年期:1%+5*2%

我的问题是1.为什么不在前两年上升2%的基础上加?2.题目哪里有说2年以后每年仍会上升200bp?

3 个答案

源_品职助教 · 2024年02月19日

嗨,爱思考的PZer你好:


"此后每一年都会上涨2%”最好理解为以后每年都会享受之前已经上涨过的2%,其他没问题。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

源_品职助教 · 2024年02月18日

嗨,努力学习的PZer你好:



前两年增加的幅度幅度是1%,这是个粗略值,RI前两年年平均是1% 可以这样想。

如果是在1时刻上涨了2%,那么就只有1个2%(也就是从第一年到第二年末的2%)

所以2%,它只是一个年化报价利率的概念,落实到题目里,需要将其天化。

但是题目没有告知我们具体的涨息的时间点,所以这个天化就没法具体来算。

从结果来看,原版书是假设第二年年末才涨到2%,也就是之前很长一段时间的都没有享受到这个2%,

从一个平滑的观点看,原版书告诉我们,其实就是2年上涨了1%。

其实原版书这里没有对1%做出详细的解释,可以直接当成是原版书自己的一个假设,因为真实怎么长的,其实谁也不知道。

如果原版书之后此处勘误,我们会通知大家,但是没有勘误前,还是要以教材说法为准。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

源_品职助教 · 2024年02月16日

嗨,努力学习的PZer你好:



因为投资期是T0时刻,所以从从第二年之后,每过1年,就有个2%,因为它是再投资,每年都会投资一次(只要涨过2%,后面就能一直享受到这个2%)。

举个例子,在2021年到2022年间,利率提高了2%,那么之后没过完整的一年,都会享受到这2%

所以,22年到23年这一年,再投资收益是完整享受到这2%的。所以这一年就会有这么个2%

那23年到24年,又过了一年,就又一次享受到了这2%,就又多了2%。以此类推。

具体到同学问题,这里第五年,撇除前两年,就有3个年份完成享受到了2%,所以是3*2%,再加上前两年的1%,就是7%

预祝同学考试顺利~

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