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CFA一定过! · 2024年02月13日

multiple model vs present value model

Device. Payout ratio 变高难到不是用P/E那个公式吗? 然后P=D/(r-g),两个式子合并就有D/EPS, 这不就是div payout ratio吗 。为什么选B不是A


1 个答案

王园圆_品职助教 · 2024年02月13日

同学你好,dividend payout ratio分红比率对应的是分红本身的绝对值的变大

即分红比例提升,在EPS不变的情况下,每股分红会更高

那意味着用V= D1/(1+r) + D2/(1+r)^2 + D3/(1+r)^3 + ......+Dn/(1+r)^n这个公式计算的V会随着每一期D的变大而变大,所以B肯定是正确的

而运用P/E公式计算V的情况下,一般取得是行业平均或可比公司的P/E值(而非公司自己的P/E值)去乘以公司预计的EPS1从而计算公司的价值

分红比率的提升,并不代表公司的EPS会提升哦

所以此时,题目给的条件如果是“公司的EPS预计在下一年会增加”,运用该条件和原有的行业P/E值,才可以得出“公司的价值会提升”的结论


同学也可以再看一下官方的解析,和助教的说明也是一个意思哦

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