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张伟丹 · 2018年06月21日

关于CDS 和CDS protection

记得做过一道模考题,里面某个选项的正确答案是Long CDS等于Long CDS protection。但是何老师之前说LongCDS等于Long bond/sell protection。求老师指正,考试的话怎么做?
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发亮_品职助教 · 2018年06月22日

查了一下原版书,没有Long CDS protection这样的表述出现。

我之前回复里可能带了Long CDS protection,如果看到忽略。

如果有Protection出现,就真的把他当做保险。对应出现Buy/Sell就把他当做买卖保险。

或者说出现,Buy/Sell CDS,就把他当做买卖保险。Buy是买,Sell是卖。


如果出现Long/Short,这个对应的是金融头寸。就把按Credit risk的Exposure分析。

Sell protection,就是卖出保险、主动承担credit risk,

Long Bond也是主动承担了Credit risk;

所以对应的是Long Credit risk exposure,对应Long CDS。


今天查了协会原版书的勘误,的确有CDS这章,不过大的分析思路没变,是他有个例子前后头寸刚好写反了。


换个思路,就是Long头寸即做多,就是看好标的物,标的物状况变好盈利;

都Sell protection了,就是认为Credit risk减少,不会赔付,即认为标的资产Bond状况变好;标的物变好能盈利的金融头寸是Long;所以Sell protection对应的金融头寸是Long CDS。

这样刚好是何老师说的,sell protection = Long bond = long credti risk exposure = long CDS

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