已知条件说第四年开始ROE就恒定了，那么我第一反应是PV of RI3= RI4/re-g, =(roe -re)*B3/re-g. 但是下面又说，terminal value的假设是 第四年开始RI恒定了，那么就是永续年金那个公式 正如答案。请问这个题目已知条件是否矛盾？ 为什么第二阶段 既给了ROE恒定 又给了RI恒定，ROE恒定的话 不是用GGM吗 类似一阶段模型。
王园圆_品职助教 · 2024年02月09日
同学你好，先回答你“为什么表格里已知条件 长期g 不等于0？若按照这个假设 为=1，g应该等于0呀”这个问题
因为李老师上课推导1+g=w的这个推导里的g，其实相当于是RI的一个特殊的增长率g。你可以认为老师上课的时候用的g，只是为了帮助我们记忆公式用的，实际在考题中是不会出现这个g的条件的。
而题目表格中给的g,是一般意义的公司分红的增长率g。粉色和绿色部分并不相同
再回答你关于条件矛盾的问题
首先你要理解，本题肯定是多阶段RI模型而非一阶段模型，因为前面3年的RI题目给了条件是和后面不一样的。而上课我们学过的4种多阶段计算PVRI的方法里面，并没有哪一种是用你说的RI4/re-g, =(roe -re)*B3/re-g.来计算的。所以，仅依靠ROE恒定，是不能计算第二阶段的PVRI的
所以，依据后面的“terminal value的假设是 第四年开始RI恒定了”的条件才是更稳妥的正确的解题方向