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秋樣 · 2024年02月06日

机构投资者 - DB负债影响因素

老师好,请问DB负债影响因素这里,Expected investment return和discount rate这两个有什么区别呀?尤其是expected return这个是啥意思?


2 个答案

lynn_品职助教 · 2024年02月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


额,所以有啥区别呢?expected return越高,折现率越高;然后单纯的discount rate根据risk free调整?



discount rate一般是资产的预期收益率比较合适,Government yield也有。


同学可以直接把discount rate和expected return当作两个不相关的数据,


两个的关系是很复杂隐秘的


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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

lynn_品职助教 · 2024年02月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


老师好,请问DB负债影响因素这里,Expected investment return和discount rate这两个有什么区别呀?尤其是expected return这个是啥意思?


有区别,


一个是从投资目标的角度来说,一个是从未来现金流折现率的角度,这两个利率不一定会相同,下图讲义中最后两行。


投资目标的角度,DB Plan:

achieve a long-term target return (usually in nominal) over a specified investment horizon with an appropriate level of risk that allows the plan to meet its contractual liabilities.

折现率,就是单纯把liability看作一个年金


我们二级学习DB的时候,关于return objective有这样一个知识点,即计算return objective需要区分情况。


当pension fully funded时候,return objective=discount rate


当pension under funded时候,return objective=discount rate + excess return target.


不管是哪种情况,discount rate越高,都会导致DB plans must generate higher returns for their funding status to remain sustainable。


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

秋樣 · 2024年02月07日

额,所以有啥区别呢?expected return越高,折现率越高;然后单纯的discount rate根据risk free调整?

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