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Betty-Che · 2024年02月06日

押题M2 1.4 为什么(1+1.5%)*(1+50BP)*(1+3%)-1是精确的required return

如题,为什么(1+2%)*(1+50BP)*(1+3%)-1是精确的required return,我用的是re=1.5%+50BP+3%,何老师说这个是近似算法,不太明白为什么

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lynn_品职助教 · 2024年02月06日

嗨,从没放弃的小努力你好:


我不太理解的就是为什么会有交叉项,这几个东西不是独立的吗


这句话纯粹是从数学的角度来解释的,


其实计算return一直都有两种方法(Arithmetic returns是加法,Geometric returns是乘法。),


我们判断用哪种方法,一般以题干为主,考场上一般会讲清楚要用哪种方法,一般来说乘法计算准确度会高一点,还有一种可能性是加法乘法都算对。



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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

lynn_品职助教 · 2024年02月06日

嗨,努力学习的PZer你好:


押题M2 1.4 为什么(1+1.5%)*(1+50BP)*(1+3%)-1是精确的required return

如题,为什么(1+2%)*(1+50BP)*(1+3%)-1是精确的required return,我用的是re=1.5%+50BP+3%,何老师说这个是近似算法,不太明白为什么


为了实现永续,Endowment就不能花费本金,所以,只要Endowment涉及到哪些支出,这些支出都会算到Return objective里,


对于目标是Support in perpetuity、并且Maintain the purchasing power(real value)的Endowment/Foundation,required return公式如下:


Required return = spending rate + inflation+ cost


以上是加法近似计算,如果用乘法计算更精确的话就是:


Required return = (1+spending rate) *(1+inflation)*(1+cost) -1


同学算的就是加法,但是乘法会考虑到交叉项所以更精准。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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