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S__ · 2024年02月01日

CFA III 押题CME forecasting equity return ST model3.1

full segmentation 时,rho=beta=1,RP=rho·volatility·SR(这个是答案给的计算方式)=beta·RP(1*3.5%,但不等于前面的答案),为什么呢?

2 个答案
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笛子_品职助教 · 2024年02月02日

嗨,从没放弃的小努力你好:


不是啊,你截图看的这行是标准差,这行下面就是risk premium,就是3.5%啊

虽然都是RP,但这两个RP不同。

同学这里要区分一下RPS与RPGIM


我们要计算的是

同学的公式是: =1*

而同学的3.5,是RPGIM。

这两者不可等同。

一个是segment 市场的RP,一个是全球市场的RP

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

笛子_品职助教 · 2024年02月02日

嗨,爱思考的PZer你好:


Hello,亲爱的同学~

我们先看这道题所涉及的公式知识点,在这个基础上,回答同学问题。


在计算fully segmented market的时候,基础讲义是作了一个恒等变形,如上图第二个方框。

最终得出公式:RP = σi * Sharp ratio


在以上知识点基础上,我们再看同学的问题。


我们也要带入公式:用σi、Sharp ratio来计算RP

其中对于equity:σi是17%,sharp ratio是0.41

对于bond: σi是7%,sharp ratio是0.43.

这里带入数字的时候要注意:σi是本地市场的标准差,不是全球市场的标准差。


同学看以上知识点和解题方法,计算full segmented下的RP的时候,只有一个公式:

RP =volatility·SR。考试的时候就用这个公式即可。


回到同学问题:

full segmentation 时,rho=beta=1,RP=rho·volatility·SR(这个是答案给的计算方式)=beta·RP(1*3.5%,但不等于前面的答案),为什么呢?

同学这里实际上是一个恒等变形。即full segmented下,

RP = 1 x RP

同学注意,RP这个数值是未知的,它并不是同学说的3.5%。


3.5%是全球市场的标准差,并不是RP


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S__ · 2024年02月02日

不是啊,你截图看的这行是标准差,这行下面就是risk premium,就是3.5%啊

S__ · 2024年02月02日

并且问的是German Shares,不是German Bonds哈

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