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Alex · 2018年06月20日

二级公司理财经典题第28、29页的8.4和8.5

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers
8.4里面，公司有债务，可以通过d比e反推出债务金额，d和e相加后得出企业价值，最后反推出wacc。 在8.5里面，这种方法是否可行呢？ 先求出无杠杆企业价值=4.2m（百分百股权），然后根据d比e求出d=2.52m。这两个数字相加为什么不是杠杆企业的企业价值呢？ 根据公式，要用VL=ebit（1-t）+dt就是4.2m+2.52m乘以税率30% 请问不能直接相加的理由是什么呢
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1 个答案
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maggie_品职助教 · 2018年06月20日

同学，我们这道题是要通过发债来回购股票，最终的DE比率是0.6，你用4.2*0.6这样做相当于假设回购前后equity不变。加油。

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