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kahong · 2024年01月31日

为什么future比forward贵一点?

 08:49 (1.5X) 


为什么future比forward贵一点?future是一条直线,这么看的话只有在forward中间部分(凸向原点)才会出现future比forward贵的情况,在左右两边都应该是forward比future贵?


1 个答案

李坏_品职助教 · 2024年01月31日

嗨,从没放弃的小努力你好:


convexity bias不是说futures一定比forward贵,只是说FRA具有这种性质:当利率下降的时候,FRA的price的变动 > 利率上升时的FRA的price变动。


按照CFA原版书的案例:

相同的MRR变动幅度下,FRA的price变动幅度小于Futures的变动幅度,这正是由于convexity bias造成的。


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