押题班的题目Modeling Asset Class Risk

嗨，爱思考的PZer你好：

第一个问题，提干说他投了EUR的股票，但是EUR也有发展中国家啊，所以第二个Emerging market equities 是否也违反了 mutually exclusive的原则?

第二个问题，关于第4个alternative的分类。视频说后面房地产、大宗和PE都属于alernative, 但是他们的差异太大，因此违反了homogenous。这个没有听明白，那应该怎么分类才是正确的？或者说alternative只能包含哪些?还有房地产、大宗和PE应该怎么分类才是合适的？

1、同学注意到了这个细节很好，我个人认为这道题的出题人想考察的点是mutually exclusive，出题人没有太注意欧洲的emerging markets这个细节。

我们先看答案，首先RFCF 中原来就有 EUR-denominated government bonds. 现在又加入了EUR fixed income，这里面也包含了EUR-denominated government bonds，所以违反的是mutually exclusive这一条。我们总结一下，相关性这一条应该指的是两个不同的资产类别之间，你涨我也涨，所以分散化不够；而互斥这一条是指分类之间不能有重合，是相同的东西。

然后，可不可以从同学的这个角度回答问题呢，我觉得是可以的。但是三级主观题我们还是尽可能从最保险的角度去回答，题干也说了with two reasons我们必须选择最正确的两个原因哈。

2、因为另类这个大类太大了，只要不是equity和fixed income什么都可以往里面塞，房地产尤其特殊，房地产的二手市场流动性是很低的，PE也是，PE的退出一般就是IPO上市。因此如果是我来分类，我认为这三类应该单独分。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！