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CFA一定过! · 2024年01月24日

开放式基金,封闭式基金和ETF

mutual funds这块儿一直很糊涂,按照自己的理解假设了些场景,辛苦老师帮忙看看是否准确(如果有任何理解不对的地方,麻烦指出来)。感谢!

开放式基金:我花100万买了100股fund shares,基金公司用100万买了ABC三只股票。甲拥有每一基金份额对应10股A+2股B和3股C。如果我想卖回100股fund shares给fund,fund就去二级市场甩卖ABC股,但如果只能卖90万,则我最终只能拿到90万,不考虑其他成本费用等(亏10万);如果能卖110万,我最终能拿到110万,赚10万。因为对于开放式基金而言:100股fund shares的价格=10股A+2股B和3股C,所以在上述例子中NAV指的是亏的10万/赚的10万(指期末我能回收的金额与期初我的本金(100万)的轧差)吗?还是指期末ABC股票的价格(即110万或者90万)?


封闭式基金:同样想问问NAV指的是什么?另外,fund share的price也受到供求关系影响,供求关系也会影响NAV吗?


ETF:比如甲想买ETF基金的shares,他只能用ETF list里的股票去申购。如ETFlist有ABCDE5种股票,甲用1股A(10元)和2股B(一共20元)就能认购ETF里面的1股份额,这样他就能间接持有ABCDE股票的权益。如果甲想卖回ETF基金份额,则ETF基金要在二级市场抛售(是抛售ABCDE全部或者部分的股票还给甲?)获得收益,如果届时抛售的股票价格少于10+20元,那甲是不是也是亏本了?ETF基金份额的价格是按照开放式还是封闭式的来计算?



1 个答案

王园圆_品职助教 · 2024年01月24日

同学你好,开放式基金的NAV指的是你例子中的90万和110万——但是,你卖还基金给基金公司,基金公司委比就需要直接去二级市场抛售相应的股票,也可以用基金公司的自有资金按照股票的市价对应的基金实时NAV来给你钱

封闭式基金的NAV同样也是上述例子中的() 万和110万——所以只和底层股票价值有关,和基金本身供求关系无关。但是由于封闭式基金不能公开交易,而是投资者互相之间在二级市场上(而不是和基金公司)交易这些基金份额,所以供求关系会导致其份额在二级市场上的价格和NAV出现不一致


ETF:你说的是大型机构和ETF机构之间的交易流程——首先,机构必须拥有ETF里面的ABCDE5种股票,才能去换ETF对应的份额,而不是只有AB就能去换ETF份额了。如果甲想要卖出ETF份额,那跟ETF机构换回的其实是ABCDE的股票份额,而不是现金。至于甲是否亏损,归根结底需要看ABCDE这几个股票是涨是跌

还有一种情况是个人投资者之间交易ETF份额的情况,由于ETF流动性很好,ETF份额的价格几乎和底层股票组合的价格相等。另外,ETF不存在开放式封闭式的说法。

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