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老师，这里可以具体说一下top down和bottom up的区别吗，为什么individual是bottomup
lynn_品职助教 · 2024年01月26日
嗨，从没放弃的小努力你好：
top down 和bottom up是从经济学来的概念
经济学中的 top down 是从宏观经济因素开始分析，挑选市场（top）-->行业-->个股，
bottom up 是从个股的基本面分析，投资低估的个股，卖空高估的个股，个股收益集合（bottom）-->找到归属行业-->找到归属市场。
机构的top down也一样，具体来说是设定目标为最大化surplus（top），通过最优化求解得出每种资产的权重（down）。就是从大到小。
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lynn_品职助教 · 2024年01月24日
嗨，爱思考的PZer你好：
1、机构 goal-based AA的top down方法，可以看成是Asset only，因为机构投资者通常只有一个目标，设定目标为最大化surplus（top），通过最优化求解得出每种资产的权重（down）。
2、机构 goal-based AA的 bottom up 方法，还是因为机构投资者只有一个目标，通过cover liability中的每一种风险因子（bottom），确定资产端投资哪些资产以及权重是多少，最终形成了资产组合。
3、个人goal-based AA的 bottom up 方法，因为个人投资者目标有很多，每一个目标确定一个subportfolio（bottom），实现多个目标就是将subportfolio汇集，最终形成了overall portfolio。
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xīnyí · 2024年01月25日
老师，这里top down具体是什么呀，感觉还是没明白。