Cephas · 2024年01月22日
我理解的Top-Down是自上而下的参与，如从董事会 到主席，到CEO，
而 Bottom-up 是自下而上的参与，如从CEO到主席，到董事会，
第一张图橙色区域，竟然start with investor relations… 还Escalated upwards…再到senior management and to board这不跟Top-down矛盾吗？
第二张图bottom-up，starting with chair再到board ，然后竟然down to management ，这哪是bottom-up?
然后第三张图也是讲的bottom-up，这里就先direct discussion with senior management，再board，跟第二张图讲的不是不一致吗，甚至都相反了？
怎么理解？
Tina_品职助教 · 2024年01月23日
嗨，爱思考的PZer你好：
这里的自上而下，不是针对被参与的公司说的，而是针对参与主体(比如某资产管理机构）而言的。
比如某资产管理机构投资众多资产，对于一些行业性的问题，(一般涉及E/S方法），例如一些环境问题涉及到某整个行业或市场，就会大范围的从上而下去参与。这时候的参与不是立足于某一个公司，而是某行业众多公司。方式可能就是普遍性的写信件，联系负责投资者关系的人去表达关切。 得不到满意的回复才会有升级的策略。这种策略多用于被动投资者。
而自下而上的方法，是从某个单独的公司问题开始去参与，一般涉及公司的治理问题，所以会从公司的董事会入手（开始可能从董秘开始接触），然后才能由董事会影响管理层。所以这种方法多用于主动投资者，也就是那种会集中投资某几家企业的投资者。
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