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能不能再介绍下LARGE FOOTPRINT为什么不好, 覆盖面大,策略就失效?不理解覆盖面大,跟外部投资管理人有什么关系,endowment只是拿一部分钱给外部管理人,又不是要求他们改变策略。
lynn_品职助教 · 2024年01月19日
嗨,努力学习的PZer你好:
其实就是卖卖不掉,买买不进来,同学想一想乌龙指事件,不太明白同学问的和外部投资的关系,印记大确实是endowment固有的问题。外包与否都存在。
大型机构投资者的资金量太大了,他们的一举一动都会对市场留下很大的波动、印记(Large footprint)。
而很多Alternatives投资,如Hedge fund的套利投资策略,如果要成功地执行,就需要资金量不要太大,如果资金量太大的话,这么大的资金量投入就会使得套利空间消失,造成策略的失效。因此,此类策略就非常不适用于这种大规模的资金。
同时,由于大机构的Large footprint,这类大机构的投资行为很容易被市场预判到,那有很多小型投资者,就会盯着这些大机构,预判他们的行为提前做出策略。如,预判大机构将来要卖出某个投资标的了,小型机构就提前Short sell,那由于小型机构的参与,可能就会使得大机构的投资策略失效。
基于此,对于大型的机构投资者来讲,他们会受制与Large footprint,因此在投资时,很多Alternatives投资策略就很难执行。再比如建仓时,买入市场价格很快就会高起来,卖出也很难以目标价格成交。
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