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pzqa35 · 2024年01月17日
嗨,从没放弃的小努力你好:
首先我们先站在long的头寸来分析,当利率和futures的价格是正相关时,说明futures price上升,利率也会上升。同时futures和forward一个很大的不同就是futures是每日盯市结算的,这意味着每天合约的盈亏会被计算并反映在账户的保证金中。当futures价格上升,期货就会盈利,此时利率也会上升,那么盈利结算的钱就能有更好的再投资收益,因此这时候投资者就更青睐futures,导致futures的价格会高于forward。
如果futures价格和利率反向相关,那么futures价格上升,但是利率下降了,这就意味着结算到账户的资金只能以更低的利率再投资,那么投资者就会更倾向于forward,导致futures的价格低于forward。
这里主要是考虑到了我们盈余的资金的再投资问题,因为futures每日盯市会结算,所以涉及到了再投资的问题,但是forward是到期一次性结算的,不涉及再投资的问题。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版,加油!