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王昕彤 · 2024年01月14日

如题

  1. CFA III
  2. Derivative

* 问题详情，请 查看题干

NO.PZ202208100100000601

问题如下：

The notional value (in US dollar millions) of the interest rate swap necessary to match the duration profile of the liabilities is closest to:

选项：

A.

33

B.

42

C.

56

解释：

Solution

中文解析：

本题考察的是用利率互换来管理利率风险，原解析有误。

Stuyvesant想要通过利率互换，来使资产与负债的久期相匹配。

由题干可知计划负债的久期是12，而资产是分为债券和股票两部分的，根据表格可知股票部分的久期是假设为0的，因此债券部分的久期即为7。

为了实现资产和负债的久期匹配，需要对债券和股票两部分进行操作：

（1）债券部分，久期由7调整到12，需要的互换的名义本金Ns=(12-7/14)*60;

（2）股票部分，久期由0调整到12，需要的互换的名义本金Ns=(12-0/14)*40

两部分相加(12-7/14)*60 + (12-0/14)*40 ≈ 56，选C。

老师，答案计算中为什么要除以14呢，没明白这么计算的逻辑是什么，可以解释一下吗

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1 个答案

pzqa31 · 2024年01月15日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学，这里考的就是用swap调duration，就是很直接的用公式计算，Ns=(MDURT-MDURP) (MVP) /MDURS，14是MDURS，也就是swap的duration.

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努力的时光都是限量版，加油！

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2024-10-17 16:00 1 · 回答

NO.PZ202208100100000601 问题如下 The notionvalue (in US llmillions) of the interest rate swnecessary to matthe ration profile of the liabilities is closest to: A.33 B.42 C.56 Solution中文解析本题考察的是用利率互换来管理利率风险。Stuyvesant想要通过利率互换，来使资产与负债的久期相匹配。由题干可知计划负债的久期是12，而资产是分为债券和股票两部分的，根据表格可知股票部分的久期是假设为0的，因此债券部分的久期即为7。为了实现资产和负债的久期匹配，需要对债券和股票两部分进行操作（1）债券部分，久期由7调整到12，需要的互换的名义本金Ns=(12-7/14)*60;（2）股票部分，久期由0调整到12，需要的互换的名义本金Ns=(12-0/14)*40两部分相加(12-7/14)*60 + (12-0/14)*40 ≈ 56，选

2024-10-11 15:59 1 · 回答

NO.PZ202208100100000601 问题如下 The notionvalue (in US llmillions) of the interest rate swnecessary to matthe ration profile of the liabilities is closest to: A.33 B.42 C.56 Solution中文解析本题考察的是用利率互换来管理利率风险，原解析有误。Stuyvesant想要通过利率互换，来使资产与负债的久期相匹配。由题干可知计划负债的久期是12，而资产是分为债券和股票两部分的，根据表格可知股票部分的久期是假设为0的，因此债券部分的久期即为7。为了实现资产和负债的久期匹配，需要对债券和股票两部分进行操作（1）债券部分，久期由7调整到12，需要的互换的名义本金Ns=(12-7/14)*60;（2）股票部分，久期由0调整到12，需要的互换的名义本金Ns=(12-0/14)*40两部分相加(12-7/14)*60 + (12-0/14)*40 ≈ 56，选 老师，如果就把资产当做一个整体，已知mofieration和market value，直接套用公式去求NP，（12-7）x100/14,这样计算可以么？如果题目没有把资产进一步分为债券和股票，是不是就可以这样计算了？

2023-12-28 12:14 3 · 回答

NO.PZ202208100100000601问题如下 The notionvalue (in US llmillions) of the interest rate swnecessary to matthe ration profile of the liabilities is closest to: A.33B.42C.56 Solution中文解析本题考察的是用利率互换来管理利率风险，原解析有误。Stuyvesant想要通过利率互换，来使资产与负债的久期相匹配。由题干可知计划负债的久期是12，而资产是分为债券和股票两部分的，根据表格可知股票部分的久期是假设为0的，因此债券部分的久期即为7。为了实现资产和负债的久期匹配，需要对债券和股票两部分进行操作（1）债券部分，久期由7调整到12，需要的互换的名义本金Ns=(12-7/14)*60;（2）股票部分，久期由0调整到12，需要的互换的名义本金Ns=(12-0/14)*40两部分相加(12-7/14)*60 + (12-0/14)*40 ≈ 56，选既然是利率风险，可否用bpv概念？答案是一样的（请见下式），但逻辑是否合理请老师帮忙看下，谢谢100*12*0.0001=60*7*0.0001+Ns*14*0.0001

2023-06-05 09:33 1 · 回答