长期零息票债券不是没有利息吗，为什么还会有附息票据呀
Hertz_品职助教 · 2024年01月07日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
这里其实讲的是债券的本息分离，它可以说是一种零息债券的衍生产品，指的是债券发行以后，将该债券的每一笔利息支付和最终的本金偿还做了拆分，是一种债券市场的创新。
所以说这里利息和本金做了拆分后，就可以分为附息票据和债券两部分啦
那同学可能会想会什么要做这种拆分呢，有什么意义呢？
这种创新一开始是因为零息债券相比于相同期限的附息债券来说，更受投资者欢迎。
因为零息债券的利息到期支付，可以延迟税收嘛，而进行了本息分离以后呢，就会分离出一系列的零息债券，又更好的满足了投资者的需求。同样的，站在投资银行的角度，剥离出一系列的零息债券，不仅增加了产品的多样性，满足各类投资者的需求；而且还有可能获得一些套利空间。总之，这种创新是为了满足市场需求而应运产生的，我们有必要进行了解和学习。
综上来说，如果说到债券的本息分离，或者是本息分离债券，我们就可以理解是一种零息债券的创新，因为进行了拆分，所以就有附息票据和原债券两部分了。
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binger · 2024年01月07日
明白啦 谢谢老师
Hertz_品职助教 · 2024年01月06日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
同学问题当中提到了零息债券，附息债券，所以我们先来区分和理解一下相关的概念哈。
1. 首先，我们说的“零息”“附息”还有“贴现”等，其实是在针对国债的利息方式做的一种划分。
（1）零息债券：
指国债到期时和本金一起一次性付息，利随本清，也可称为到期付息债券，期限在1年以上。付息特点之一是利息一次性支付，其二是国债到期时支付。
这里注意，同学说的零息债券没有利息是不对的哈，它是有利息的，只不过是到期一次性付清~
举个例子理解一下：比如一张零息债券票面价格为100元，发行价为97元，到期兑付100元，那么这之间的3块钱差价其实就相当于利息。
（2）这里我们对比理解一下，贴现债券：
其实和零息债券是及其像的，也是低于面值发行，到期一次性偿还，唯一不同的是期限。贴现债券的期限在1年以内（这里注意和零息债券区分就可以了）。
（2）附息债券：
指债券券面上附有息票，定期（比如季度、半年或一年）按息票利率支付利息。
当然又分为固定利率附息债券和浮动利率附息债券。
再啰嗦一下，固定利率附息债券是说发行时标明票面利率、付息频率、付息日期等要素，按照约定利率定期支付利息，到期偿还最后一次利息和本金。
而浮动利率附息债券。以某一短期货币市场参考指标为债券基准利率并加上利差作为票面利率，这里的利差一般是确定的比如就是加上3%，参考的基准利率会变，所以说是浮动的。
2. 然后，我们看同学的问题，第一个疑问我们上面解释了哈，零息债券是有利息的。
第二个疑问：同学这里用的是票据一词。
票据是啥，一般我们主要理解为是一种延迟支付的工具（当然票据还有其他的功能哈），那从延迟支付这个概念上来说，我们可以认为零息债券中的利息就是到期支付的，可以认为是一种延迟支付。
但是助教个人认为表述为“附息票据”不是很准确，因为这种表述让我们首先想到的是零息债券相对应的附息债券。而从我们上面分析来看，这俩是不同的债券类型，所以不能说零息债券又是附息债券~
3. 不知道同学提出这个问题的背景是什么哈，具体可以放在这个问题的背景中去理解一下，但是就这个表述来说，并不是很准确。但是我们可以就这个问题，掌握一下国债的各种分类，不要混淆~
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