Fixed income 1.2  对比1.7*2

1.2这个题，是让求在分析师的assumption下，这个债券值多少钱。

所以是要用分析师认为的折现率折现。

分析师认为，两年后的future spot rate都是8%。即两年后的 1-year spot rate=8%

2-year spot rate是8%，3-year spot rate是8%。

所以将第三年，第四年，第五年的现金流折现到第二年末时，应该用分析师认为的spot rate折，而不应该是表格里市场认为的forward rate、或者spot rate。

当折现到第二年末时，再用表格里的spot rate折到现在。因为分析师的利率观点，和市场（表格里的）的利率发生分歧的点在2年后的future spot rate。前两年的利率观点没有分歧。所以用市场的利率折就OK.

1.7第二这个题，

先用4年的spot rate折现回来，算出来的是Zero-coupon bond的期初购买价。

2年过后，4年的债券还有2年到期，再用2年的Spot rate折现，算出来债券的卖出价格。

所以买入价知道，卖出价知道，可以算出来riding the yield curve的收益率。