请问14年Q6,养老金qiu求要求回报率时,为什么return少加了3%、
韩韩_品职助教 · 2018年06月17日
同学你好,提问请加上标签哈。
2014Q6应该是基金会,而不是养老金。基金会 required return = spending rate + inflation rate + expenses ratio。 这里主要困惑的地方是关于spending rule的确定和inflation的调整。Inflation需要跟spending的growth rate来进行一个对比,其实spending的growth rate也是一种inflation的调整,所以如果growth rate of spending是比整体经济环境下预计的inflation要大,那么说明spending的growth rate是足以cover inflation的调整的,这样我们就可以直接用题目中说的growth rate就可以,不用在growth rate基础上再加上inflation. 也就不用再加一个3%。
candy · 2018年06月17日
题目中是说expense的growth rate,所以我还是不懂,你这说的是spending rule。endowment return=spending rule+inflation+expense,如果题目说expense增长比inflation快1.5%,inflation是3%,management fee是0.5%,spending rule是2%,那答案应该是=2%+3%+(3%+1.5%)+0.5%