请问老师, 图片里大概说的什么意思?尤其是这句话“high ex post returns that reflect fears of adverse events that did not materialize”
笛子_品职助教 · 2024年03月29日
嗨,从没放弃的小努力你好:
high ex post returns that reflect fears of adverse events that did not materialize
字面意思是:高的事后收益,反应了市场担心负面事件,但这个负面事件事实上并没有发生。
例如,
1年前中国的银行股票,市盈率非常低,只有3-4倍。股息收益率也非常高,有10%。
如果投资者1年前买入银行股,持有到今天,就能实实在在的赚到10%股息,再加这一年股价又涨了10%,总计收益能达到20%。
为什么银行股会有这么高的事后收益呢?
因为在一年前,银行股可能会有大量的坏账,一旦经济疲软,银行坏账暴露出来,就会有大量的资产计提,甚至有经营风险。
市场担心这个风险,于是在1年前给了较低的股价。买入价格低,是收益高的基础。
买入后,在这一年的持有期间,市场担忧的这些坏账等事情并未发生。因此股价就不会因为这个没发生的事情而下跌。
这就是:高事后收益,反应了(买入的时候)市场在担忧负面事件,但是这个负面事件(在持有期间)并未实际发生。
这才会导致持有期间的收益率很高。
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