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丸颜丽质 · 2018年06月16日

三级fixed income经典题28页2.2 (2)

想问下strategy 1 sell 3yr bond and buy 10 yr bond 这个应该是riding the yield curve吧。 

D变大应该没有影响,因为stable yield curve. 


那么怎么比较riding the yield curve和sell convexity(strategy 2)谁更好呢?

2 个答案
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发亮_品职助教 · 2018年06月16日

Strategy 1确实也是Riding the yield curve.

没有数据确实很难比哪个表现更好。原版书是只是给了在yield curve stable时,两种增强收益的方法。并没有告诉如何比较哪个更好。所以忽略比较。


第二题不能选Strategy 1的原因是:

Sell the 3- year bonds, and use the proceeds to buy 10- year bonds.

卖掉市值为10,000,000的3-year,去买为10-year bond,会增大整个portfolio的duration。这个strategy 1并没有说保持duration恒定。

相比strategy 2保持了duration衡量。


本题有一个题干信息,在讲义里漏掉了:

The Fund's mandate allows its duration to fluctuate ±0.30 per year from the benchmark duration.

这个portfolio有一个mandate是保持duration上下浮动0.3。


所以注意看他上面那道题的答案,即便选了riding the yield curve,也保证了duration neutral to its benchmark.

丸颜丽质 · 2018年06月20日

感觉考试时候顾头不顾尾啊 都考虑到 那便是晴天!

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