嗨，爱思考的PZer你好：
Hello，亲爱的同学~
本题公式来自GK model。基础讲义142页
在长期，股票市盈率变动为0，也不会一直回购。
因此，长期，股票收益率 = 股息收益率 + 名义GDP增长率。
而名义GDP增长率 = 劳动力增长率 + 劳动生产率增长率 + 通货膨胀率。
因此有：股票收益率 = 股息收益率 + 劳动力增长率 + 劳动生产率增长率 + 通货膨胀率
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
