嗨,从没放弃的小努力你好:
CDS price是合约的挂牌价格,但并不是真正买卖双方需要支付的现金流,需要支付的现金流是upfront premium,CDS price与upfront premium之间的关系是CDS price=1+upfront premium而不是CDS price=upfront premium。
这道题的upfront premium是1.44%而不是CDS price是1.44%。
买入后,由于credit spread变大,所以buyer有收益,这个收益是0.48%,但是请注意,这里的0.48%并不是说收益率是0.48%,而是代表收益是notional principal的0.48%,它是一个绝对值,如果要计算收益率,还要用△CDS price/P0。
另一种方法给你解一下第二问帮助理解。
buyer期初买CDS的P0是(1+(0.7%-1%)*4.80)*NP=0.9856NP。
买入后spread变大,此时,平仓的P1是(1+(0.8%-1%)*4.8)*NP=0.9904NP。
所以,buyer的绝对收益是0.9904NP-0.9856NP=0.0048NP=0.48%NP
buyer的相对收益是0.0048NP/0.9856NP=0.4807%。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版,加油!