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tujinjin · 2023年12月15日

经典题

老师,这个第二份合约的6个月forward rate如果是我写的那个数字,按照题的逻辑,应该也是no hedge的吧 ? 我觉得hedge与否首先要对比的是current rate 和 预测的six-month spot rate的大小,而不是Roll Yield的大小。



2 个答案
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pzqa31 · 2023年12月18日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学是这样:


如果不hedge,得到的收益是(E(S0.5)-S0)/S0

如果hedge,得到的收益是(F-S0)/S0


所以简化一下,比较的就是E(S0.5)和F

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

pzqa31 · 2023年12月17日

嗨,爱思考的PZer你好:


是的。用forward contracts对冲外汇风险,对冲的是卖AUD和CHF的外汇风险,所以将来是short AUD forward, short CHF forward。相比预测的未来6个月的汇率(即不用合约锁定的汇率),2.1523>2.0355,所以应当hedge AUD,锁定更高的卖AUD的价格。并且over-hedge可以带来更高的收益。对于BRL/CHF, 2.4641<2.5642, 所以不hedge时,卖CHF的价格更高。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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