请问老师,为什么高的active share is preferable可以leverages the alpha skills of the manager 以及 will have higher expected return?
笛子_品职助教 · 2023年12月18日
嗨,努力学习的PZer你好:
Hello,亲爱的同学~
active share是指portfolio持股与benchmark不同,只有portfolio持股与benchmark不同,才会使portfolio收益表现与benchmark不同,“不同”才会产生alpha。
如果active share小,则portfolio持股与benchmark持股基本相同,这样portfolio收益表现就与benchmark非常接近,非常相似,alpha也会变小。
极端的来说:被动跟随benchmark的portfolio(指数基金),由于portfolio收益表现极为接近benchmark,可以认为,alpha也极小。
因此:在同样的active risk下,既然风险是一样的,那么active share是越高越好。越高的active share才可能有更多的alpha。
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