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比如，bull steepening（短期利率下降，长期利率也下降，短期利率下降的更多），我都long不行么，overweight短期bond，这样短期、长期都会有因为利率下降而产生收益啊，为什么要long一个，short一个。
pzqa015 · 2023年12月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
原因有二：
一是客观条件不允许Long only或者short only，比如，组合已经全部建仓完毕，没有额外的资金去购买债券；或者组合不允许空仓，所以也不能卖出等待。
二是曲线改变是对未来的预测，既然是预测，可能会错，一旦判断错了，long only或者short only会放大风险，比如，你判断bull steepen，你long 长期和短期，但现实情况是bear steepen，那么long only策略就亏大了，Long/short策略可以一定程度上对冲判断错误的风险。
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