在做return based analysis 的时候，需要对每个因子做回归是吧，请问类似SCG或者LCV这些因子是用什么来表示的呢，我如何对这个因子做回归，是一个具体的收益率吗？
笛子_品职助教 · 2023年12月02日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学可以看一下return based analysis 时的回归公式：
portfolio return = C1*F1 + C2*F2 +...+ Cn*Fn + α + ε
C1表示回归系数。
F1表示F1因子的收益率。
α表示截距项。
ε表示残差
如果C1很显著，说明portfolio用了F1因子。
如果 α很显著，说明基金经理存在主动管理的skill（alpha）
因此，关于“因子用什么表示”的问题的回答是：任何因子，都会有一个因子收益率。
对于同学所说的SCG或者LCV因子，只要它是因子，也可以用因子收益率表示。
举例来说：我们使用下方的回归方程
portfolio return =SCG回归系数*SCG因子收益率 + LCV回归系数*LCV因子收益率 + α + ε
之后对回归系数进行显著性检验，就可以分析出portfolio是否用了这两个因子。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！