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gracesunh · 2018年06月13日

Stale price

Alternative 课后题中, 答案写stale price的std.v有可能被低估,也有可能被高估,然而老师在讲课时讲的是会被低估 经典题其他涉及到bias的题目中也是,由于infrequent market transaction会导致std.v被低估(从而sharp ratio被高估) 那这在考试时应该以哪个为准呀?(比如问到infrequent data对sharp ratio的影响,如经典题commodity4.1 change 1)
1 个答案

韩韩_品职助教 · 2018年06月14日

同学你好,关于stale price, 原版书是这么说的,In some asset markets, lack of security trading may lead to what is called stale price bias. For securities with stale prices, measured correlations may be lower than expected and, depending on the time period chosen, measured standard deviation may be higher or lower than it would be if actual prices existed.

所以stale price的结果,1)correlation lower,2)根据时间期的不同选择,standard deviation higher or lower, 这里举个比较极端的例子,某种资产2016年都交易很活跃,但是2017年交易非常不活跃,那么对benchmark的影响,2016年的standard deviation高,2017年的standard deviation低。

整体在答题的时候看对sharp ratio的影响,因为题目也并不会给出时间段,还是以correlation低,standard deviation低,会高估sharp ratio来作答。

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