FCFE

同学你好，D/A ratio那一个部分的知识点，是用来预测未来的FCFE的，它的全名叫做“target debt ratio”，它是一种理想情况下预测未来公司FCFE的方法

请看以下讲义截图第二个黑点点，要用target debt ratio对FCFE预测，是要求公司FCInv和WCInv的来源要按照这个target debt ratio进行融资支持的。也就是必须其中固定比例是来源于外在NB，另一部分来源于公司自己equity的增加

但是，对于已经发生的FCFE，以及不打算遵循这个target debt ratio的FCFE来说，就不受上面说的这个限制了。公司想怎么借NB，应该是公司管理层根据实际需要来决定的，和DR ratio无关

那分红，回购就算影响了DR ratio，也无法通过影响DR ratio来影响FCFE了。

从实操角度出发，FCFE的计算结果是在分红，回购以及发行新股之前就得到的，所以发生在更后面的分红，回购以及发行新股自然不能影响FCFE