putable bond 是positive convexity?

嗨，从没放弃的小努力你好：

putable在任何时候都是positive convexity，只不过在利率上升的时候会more convex。

1、putable bond在利率上升的时候，会呈现出more convex的特点。

在利率上升的时候，债券持有人会以put price将债券卖还给发行人，债券价格会有一个下限。所以呈现成more convex。

2、callable bond在利率下降的时候，会呈现出负凸的特点，negative convexity对应的是callable bond。

在利率下降的时候，发行人会提前以call price赎回债券。正常债券在利率下降时，债券价格会上升，但是对于callable bond来说，会有一个价格的上限，此时利率价格曲线就会反向弯曲，会呈现负凸的情况。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！