12:21 (2X)
1，在这里， 组合一，long call + short put 的profit 是在两条线的区间里波动。
2，但是之前的那个图， 就是在这一页PPT的前面一页 （没法截屏上传）何老师画的图里，组合二， long GBP, long OTM put, 和 short OTM call 它的profit 也是在这个区间波动的。
这两个组合的profit都是一样的吗？都是在一个区间里吗？有什么区别呢？ 谢谢老师
kukuku026 · 2023年11月08日
12:21 (2X)
1，在这里， 组合一，long call + short put 的profit 是在两条线的区间里波动。
2，但是之前的那个图， 就是在这一页PPT的前面一页 （没法截屏上传）何老师画的图里，组合二， long GBP, long OTM put, 和 short OTM call 它的profit 也是在这个区间波动的。
这两个组合的profit都是一样的吗？都是在一个区间里吗？有什么区别呢？ 谢谢老师
另外long call + short put 的profit 是在两条线的区间里波动，我没有懂这个点。
pzqa31 · 2023年11月08日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学，理解这个关键还是要说一下关于collar & risk reversal的问题：
（1）关于collar和risk reversal
① 如果题目说collar又称作risk reversal策略，这是与教材一直的，看教材截图中蓝色突出的部分，说明教材没有对二者作明确的区分；
② 但在绿色突出的部分，教材的表述是short risk reversal用来构建了collar策略，这是比较严谨的说法。
因为collar = long stock +long put + short call，其中long put + short call构成了 short risk reversal策略，即collar相比于short risk reversal策略是包含了现货头寸的，所以二者并不一样。
③ 应对：如果题目信息中涉及到collar又叫做risk reversal的表述，可以认为没有问题；但遇到比较collar和risk reversal策略，则需要按照上面的②进行严格的区分。
（2）关于risk reversal
由教材中的表述（黄色和绿色突出）可知，教材对risk reversal策略也进行了划分，分为long /short risk reversal
① long risk reversal=long call + short put 。
② short risk reversal=long put +short call 。其中collar是相比于short risk reversal策略多一个现货头寸。
③ 粉色突出的内容，说明多数情况下，使用的是short risk reversal策略，所以如果遇到无法判断long或者short头寸的时候，可以先把他当作short 头寸去理解。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！