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请问老师,这里计算CDS price的改变不是直接CDS价格的变化吗?比如买入CDS(题目中的CDS HY)价格下跌为什么是gain?(换算成债券角度是可以理解的)
pzqa31 · 2023年11月07日
嗨,爱思考的PZer你好:
因为CDS price不同于债券价格,并不是实际支付出去的现金。
根据CDS price的定价公式:1-(credit spread-fixed coupon)*ED,其中,upfront premium=(credit spread-fixed coupon)*ED,所以,CDS price =1-upfront premium。
但是请注意,CDS price并不是买卖CDS合约要支付的现金,买卖合约要支付的是upfront premium,只不过不同时间点每份合约的upfront premium不能直观看到,要根据这份CDS合约的挂牌价(CDS price)来反推。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!