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西红柿面 · 2023年11月05日

这道题的rf和rd分别是什么呢?

这是一道公式秘钥的配套练习,这里面写了domestic的利率是4%、foreign的利率是2%,但为什么下面的解析就完全反过来了呢?

还有个问题是,Long FX forward就是在未来已约定的价格卖出国外货币【Price】,买入本币【Base】,本币应该升值的话,现在担心美元贬值人民币升值,所以本币应该是人民币吗?但从下面的解析的标注来看,本币是美金,这个也麻烦解释一下,谢谢



2 个答案

李坏_品职助教 · 2023年11月06日

嗨,从没放弃的小努力你好:


可以的。需要留神的是,FRM的公式很多地方写法与CFA矛盾,两个机构之间互相掐架。。。

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努力的时光都是限量版,加油!

李坏_品职助教 · 2023年11月05日

嗨,从没放弃的小努力你好:


解析中的rf指的是risk free rate(国内的无风险利率),rd指的是外币USD的利率。我建议按照我下面的思路判断谁减谁:


这道题说这个中国公司担心未来收到的USD会贬值,按照风险对冲的原理,害怕什么就应该想办法在害怕的那个方向赚钱。也就是我们需要做空USD来对冲风险。所以题目中的short forward指的是short USD forward。也就是把USD看做一种商品,而人民币是计价单位,所以USD是外币(外国),人民币是本币(本国)。


按照外汇futures price的定价公式,应该是本国的无风险利率(risk free rate, 也就是本题解析中的rf)减去外币的利率,所以是4%-2%


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

西红柿面 · 2023年11月06日

好的谢谢老师,刚才又去搜了一下这道题,发现这个竟然是FRM的题,然后FRM用了利率平价算的,结果是一样的,所以考试的时候能同时用这两种方法验算吗?

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