NO.PZ2018113001000058
问题如下:
Fitzgerald intends to lock in a three-month loan with an interest-rate futures contract, so he sells the interest rate futures contract at 98.00.Six months later, he borrows directly in the market at 2.4%, and unwinds the hedge at 97.00. What is the effective borrowing rate during the whole process?
选项:
A.
2.4%
B.
1.4%
C.
3%
解释:
B is correct.
F同学想用利率期货合约锁定自己将来三个月的贷款利率。于是他签订了一个期货合约,锁定了借款利率是2%(100-98.00),但是后来他没有按照期货合约约定的利率借钱,而是直接在市场上按照2.4%的利率借钱了。所以之前的期货合约用不到了需要平仓平掉。
原来的合约是锁定了借钱的利率是2%,现在平仓的话就是锁定了借出去的利率是3%(100-97)。
于是在这一对期货头寸上,可以赚取3%-2%=1%。另外在现货市场上的借款利率是2.4%。
所以整个过程下来的有效借款利率是2.4%-1%=1.4%。
这道题原本的理解应该是:基础资产是bond 所以 short int rate futures 等于卖bond, pay利率 1-98% =2%
之后是平仓用long int rate futures等于买bond, receive 利率 1-97%=3%, 净赚1%,平掉部分borrow的利率2.4%-1% = 1.4%
是吗?
我可以直接用题目的条件理解吗,比如一开始short int rate futures,价格是98%,那么我看作 +0.98,之后平仓用long 97%的price,我看成 -0.97,之差1%就是二者价格的净赚,相当于可以抵消1%的成本,感觉这样想更直接,不知道对不对