老师，您好，我看书上只介绍了有分红的美式看涨用binomial model的处理，如果是有分红的美式看跌呢？在第一期有分红时，是应该在S1+或S1-中加上Div还是减去Div呢？期初S0也要扣减PV（div payment）来构建二叉树吗？
李坏_品职助教 · 2023年10月31日
嗨，努力学习的PZer你好：
有点绕了我捋一下：
这里是call option提前行权的计算，call option是买入股票的权利，为了让自己更有利，可以在除息日之前买入股票，所以要加上3美元的div。
如果改为put option, 那是卖出股票的权利，为了让自己更有利，可以在除息日之后再买入。那么S+用118.7644，而S-应该是77.2356。也就是不需要加div（这里的S+和S-已经是从0时刻扣过了div了，也不能再扣减div了）。
所以总的原则是，让自己的提前行权更有利。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
succi_z · 2023年10月31日
对于put来说，应该是除息日之后卖出，价格下降更多，更为有利对吧？那其实在构建二叉树的时候，S0就是已经不包含PVD了，所以我们求出来的S1也是没有div的考量的，那对于美式put，在利息分配前后，其实就是只拿X-S1与二期折过来的p1进行比较就可以了吧？没必要X-S1-Div与二期折过来的p1比了吧？