就是我大概听懂了两阶段的DDM模型怎么求这个现金流，然后也知道应该折现回去求PV，老李说要P3+V3折现，这个不就是625.78+40.56对吧，那么折现的利率用哪个呀，我计算器按了好多遍求NPV就是算不出来。PVIF是什么的缩写呀？这一列又是怎么算出来的呀，我能看懂FCFE乘这个然后加总就是结果，但是还是不理解，球球了，要考试了还有看不懂的答案有点慌燥
拜托惹
王园圆_品职助教 · 2023年10月30日
同学你好，首先，你截图中黄色那一列，你根本没有必要搞懂是什么——这是为不喜欢用除法且没有科学计算器的外国人准备的，我们用计算器的话根本用不到这一列数据。所以你可以直接忽略不看
其次，折现率用什么？题目表格中第一行写的是current years free cash flow to equity——既然本题给的条件就是FCFE，我们用FCFE就可以一步到位求解equity value，那就必须用cost of equity 折现。因为FCFE是股东自由现金流，必须用股东要求回报率折现
而如果题目说了要用FCFF（公司自由现金流）求整体firm value再计算equity value的话，才需要用WACC（公司整体的资本要求回报率）对FCFF折现
最后看计算
P3+V3都是位于第三年年末的,需要一起向前折现3年求解
列公式求解的话，就是V0 = FCFE1/（1+r)^1 + FCFE2/(1+r)^2 + (FCFE3+P3)/(1+r)^3
按计算器的话，就是：首先按CF，然后按2nd+Clr Work;之后按向下按键，在界面显示CF1时输入（第一期FCFE）26，然后按enter；之后继续按向下键，显示CF2时输入（第二期FCFE)33.8；之后继续按向下键，显示CF3时输入（第三期FCFE+P3) （40.56+625.78），然后按NPV键输入利率15，然后按enter；然后按向下键，再按CPT键就可以显示NPV的值