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Ethan橙 · 2023年10月27日

问什么不是max(k-st,0)

NO.PZ2020011901000078

问题如下:

What is the payoff from a portfolio consisting of a short forward contract with maturity T and a short put option with maturity T? Assume that the strike price for the option is the forward price.

选项:

解释:

The payoff is

KSTmax(KST,0)=max(0,STK)K - S_T - max(K-S_T,0) = -max(0,S_T-K)

To make sure you understand why this is true, you should consider the ST > K and the ST < K cases separately. The payoff is the payoff from a short call option with a strike price equal to the forward price.

问什么不是max(k-st,0)

1 个答案

李坏_品职助教 · 2023年10月28日

嗨,爱思考的PZer你好:


你说的也是对的。


题目给了两个资产:

  1. a short forward contract :这个是做空了远期合约(也就是作为空头)。那么在到期日,payoff是价格价格K减去资产价格ST,即K-ST;
  2.  a short put option:这个是做空了看跌期权(期权的空头)。看跌期权的多头的payoff = max(K-ST,0),那么空头就是-max(K-ST,0)。

所以这两个资产的payoff相加=K-ST- max(K-ST,0)。


假如在到期日T时刻,ST > K,那么总的payoff = K-ST- max(K-ST,0) = K- ST-0 = K-ST。

假如在到期日T时刻,ST < K,那么总的payoff=K-ST- max(K-ST,0) = K- ST-(K-ST) =0。

所以最终的payoff是K-ST与0之间的较大者,也就是max(K-ST,0),如果把负号提出来,那就是-max(-(K-ST), 0),也就是-max(ST-K,0)

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