老师你好，这道题目我表黄的几个公式是怎么变形推导得到的？为什么可以从Rp Ra推导到🔼P和🔼A的呢？另外，为何🔼P/🔼A=贝塔呢？
李坏_品职助教 · 2023年10月23日
嗨，努力学习的PZer你好：
Y = β*X + α。
这里的X就是对冲工具（题目里的Asset A）的预期收益率, Y（就是P）是需要被对冲的目标资产的预期收益率，也就是GPB 100 million的equity portfolio。
对这个等式左右同时做差分（就是去计算等式左右两边的变化量）：
α常数项被抵消了。剩下： △Y = β*△X。 △Y就是△P，△X就是△A。
所谓的对冲就是为了找到合适的β（hedge ratio）, 来让X的价格波动尽可能的抵消Y的价格波动（最后剩下来的常数项α是固定的，不会造成风险）。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！