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能根据已知条件推测求什么，没有看懂题目在问什么

NO.PZ2016031001000075

问题如下：

The annual yield-to-maturity, stated for with a periodicity of 12, for a 4-year, zero coupon bond priced at 75 per 100 of par value is closest to:

选项：

6.25%.

7.21%.

7.46%.

解释：

B is correct.

The annual yield-to-maturity, stated for a periodicity of 12, is 7.21%. It is calculated as follows:

$PV=\frac{FV}{{(1+r)}^N}$

$75={(\frac{100}{{(1+r)}^{4\times12}})}$

$\frac{100}{75}=(1+r)^{48}$

1.33333 =(1+r)⁴⁸

[1.33333]^1/48 = [(1+r)⁴⁸]^1/48

1.33333⁰²⁰⁸³= (1 + r)

1.00601 = (1 + r)

1.00601−1 = r

0.00601 = r

r × 12 = 0.07212, or approximately 7.21%

考点：bond valuation

解析：利用计算器：PV= -75，FV=100，PMT=0，N=4×12=48，求得：I/Y=0.601×12=7.21，故选项B正确。

计算求解过程明白了，问两个表述是什么意思：1. stated for a periodicity of 12 的periodicity 是什么含义，分12期计息吗 2. 题干最后一句怎么看出是让求YTM的，75 of100是什么意思

嗨，爱思考的PZer你好：

这个债券每年复利12次，复利4年，从75块钱变成了100。反求一下年化收益率。然后通过计算器第三行就能算出年化收益率I/Y

零息债券期间不付息，不代表不计息。计息体现在债券的折价上。零息债券到期归还本金，一开始折价发行。比如两个面值为100，maturity为1，收益率为10%，一个零息债券一年计息一次，P=100/(1+10%)=90.91，另一个零息债券一年计息两次，P=100/(1+5%)^2=90.70.也就是说相同情况下，计息频率越高，一开始的折价就越低，即投资者的收益更大。

题干去掉定语后就是

The annual yield-to-maturity is closest to，所以，是让计算ytm，中间那些都是修饰这只零息债的

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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