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Maxy · 2023年10月19日

请问画图法PV1~PV3对应的是PV factors吗

  1. CFA II
  2. Derivative

* 问题详情，请 查看题干

NO.PZ202108100100000306

问题如下：

Based on Exhibit 2, the value of the pay-fixed interest rate swap is closest to:

选项：

A.

–JPY6,491,550.

B.

–JPY2,980,500.

C.

–JPY994,793.

解释：

B is correct.

The value of the pay-fixed interest rate swap is calculated as




Given that rates have declined since the inception of the swap, the value of the pay-fixed, receive-floating position is currently a loss of JPY2,980,500

中文解析：

本题考察的是求利率互换的value，且是在互换节点的value。

可以使用重新定价法和画图法两种方法来求解。

上述使用的是重新定价法来求解，即先求出t时刻该互换的价格（固定利率），然后作差折现后得到t时刻的价值；

也可以使用课上老师讲解的画图法来解答：

支付固定收到浮动，画图：向上箭头表示收到，向下箭头表示付出。

则向上箭头=NP

向下箭头=C*(PV1 +PV2 +PV3 )+NP*PV3

其中NP=5 billion，C= 5 billion* 0.1%。

则t时刻的value=向上箭头-向下箭头=NP-C*(PV1 +PV2 +PV3 )+NP*PV3

带入数字即可计算结果为B选项


如题

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1 个答案

pzqa35 · 2023年10月19日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学的理解是对的哈，这里的PV就指的是折现因子。此题我们需要求swap的value，因此就是需要对未来的现金流进行折现。浮动债券在reset点的value就是面值，固定债券的value就是未来现金流的折现值加总。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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NO.PZ202108100100000306 问题如下 Baseon Exhibit 2, the value of the pay-fixeinterest rate swis closest to: A.–JPY6,491,550. B.–JPY2,980,500. C.–JPY994,793. B is correct. The value of the pay-fixeinterest rate swis calculateasGiven thrates have clinesinthe inception of the swap, the value of the pay-fixe receive-floating position is currently a loss of JPY2,980,500 中文解析本题考察的是求利率互换的value，且是在互换节点的value。可以使用重新定价法和画图法两种方法来求解。上述使用的是重新定价法来求解，即先求出t时刻该互换的价格（固定利率），然后作差折现后得到t时刻的价值；也可以使用课上老师讲解的画图法来解答支付固定收到浮动，画图向上箭头表示收到，向下箭头表示付出。则向上箭头=NP向下箭头=C*(PV1 +PV2 +PV3 )+NP*PV3 其中NP=5 billion，5 billion* 0.1%。则t时刻的value=向上箭头-向下箭头=NP-C*(PV1 +PV2 +PV3 )+NP*PV3带入数字即可计算结果为 我自己尝试验证了一下，就是把345时刻的Coupon和NP都折现到2时刻，但是用题里面的数据折现算出来并不等于NP，可以麻烦老师帮忙画一下推导过程吗

2024-04-18 11:00 2 · 回答

NO.PZ202108100100000306问题如下 Baseon Exhibit 2, the value of the pay-fixeinterest rate swis closest to: A.–JPY6,491,550.B.–JPY2,980,500.C.–JPY994,793. B is correct. The value of the pay-fixeinterest rate swis calculateasGiven thrates have clinesinthe inception of the swap, the value of the pay-fixe receive-floating position is currently a loss of JPY2,980,500 中文解析本题考察的是求利率互换的value，且是在互换节点的value。可以使用重新定价法和画图法两种方法来求解。上述使用的是重新定价法来求解，即先求出t时刻该互换的价格（固定利率），然后作差折现后得到t时刻的价值；也可以使用课上老师讲解的画图法来解答支付固定收到浮动，画图向上箭头表示收到，向下箭头表示付出。则向上箭头=NP向下箭头=C*(PV1 +PV2 +PV3 )+NP*PV3 其中NP=5 billion，5 billion* 0.1%。则t时刻的value=向上箭头-向下箭头=NP-C*(PV1 +PV2 +PV3 )+NP*PV3带入数字即可计算结果为B 老师您好，没看懂t时刻互换的价格是怎么计算的

2024-01-28 16:45 1 · 回答

NO.PZ202108100100000306 问题如下 Baseon Exhibit 2, the value of the pay-fixeinterest rate swis closest to: A.–JPY6,491,550. B.–JPY2,980,500. C.–JPY994,793. B is correct. The value of the pay-fixeinterest rate swis calculateasGiven thrates have clinesinthe inception of the swap, the value of the pay-fixe receive-floating position is currently a loss of JPY2,980,500 中文解析本题考察的是求利率互换的value，且是在互换节点的value。可以使用重新定价法和画图法两种方法来求解。上述使用的是重新定价法来求解，即先求出t时刻该互换的价格（固定利率），然后作差折现后得到t时刻的价值；也可以使用课上老师讲解的画图法来解答支付固定收到浮动，画图向上箭头表示收到，向下箭头表示付出。则向上箭头=NP向下箭头=C*(PV1 +PV2 +PV3 )+NP*PV3 其中NP=5 billion，5 billion* 0.1%。则t时刻的value=向上箭头-向下箭头=NP-C*(PV1 +PV2 +PV3 )+NP*PV3带入数字即可计算结果为 为什么向上箭头没考虑2时刻的coupon？还是说对于浮动利率债券，只有t时刻才考虑coupon，T时刻不考虑？

2023-07-02 18:04 2 · 回答

NO.PZ202108100100000306问题如下 Baseon Exhibit 2, the value of the pay-fixeinterest rate swis closest to: A.–JPY6,491,550.B.–JPY2,980,500.C.–JPY994,793. B is correct. The value of the pay-fixeinterest rate swis calculateasGiven thrates have clinesinthe inception of the swap, the value of the pay-fixe receive-floating position is currently a loss of JPY2,980,500 中文解析本题考察的是求利率互换的value，且是在互换节点的value。可以使用重新定价法和画图法两种方法来求解。上述使用的是重新定价法来求解，即先求出t时刻该互换的价格（固定利率），然后作差折现后得到t时刻的价值；也可以使用课上老师讲解的画图法来解答支付固定收到浮动，画图向上箭头表示收到，向下箭头表示付出。则向上箭头=NP向下箭头=C*(PV1 +PV2 +PV3 )+NP*PV3 其中NP=5 billion，5 billion* 0.1%。则t时刻的value=向上箭头-向下箭头=NP-C*(PV1 +PV2 +PV3 )+NP*PV3带入数字即可计算结果为B ////////////////////////

2023-05-27 19:20 1 · 回答