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Maxy · 2023年10月19日

请问本题如何年华呢？

  1. CFA II
  2. Derivative

* 问题详情，请 查看题干

NO.PZ202108100100000305

问题如下：

Based on Exhibit 1, the fixed rate of the one-year plain vanilla swap is closest to:

选项：

A.

0.12%.

B.

0.55%

C.

0.72%

解释：

B is correct.

The swap’s fixed rate is calculated as

rFIX=[1−PVn(1)/∑i=1nPVi(1)]r_{FIX}=\lbrack1-PV_n(1)/\sum_{i=1}^nPV_i(1)\rbrack

PVi(1)=1[1+Rspoti(NADiNTD)]PV_i(1)=\frac1{\lbrack1+R_{spot_i({\displaystyle\frac{NAD_i}{NTD}})}\rbrack}

90 − day PV factor = 1/[1 + 0.019 × (90/360)] = 0.9953.

180 − day PV factor = 1/[1 + 0.020 × (180/360)] = 0.9901.

270 − day PV factor = 1/[1 + 0.021 × (270/360)] = 0.9845.

360 − day PV factor = 1/[1 + 0.022 × (360/360)] = 0.9785.

∑i=14PVi(1)=0.9953+0.9901+0.9845+0.9785=3.9483\sum_{i=1}^4PV_i(1)=0.9953+0.9901+0.9845+0.9785=3.9483

rFIX = (1 − 0.9785)/3.9483 = 0.0055 = 0.55%.

中文解析

本题考察的是对利率互换进行定价即求解互换中的固定利率是多少。

计算折现因子，按照公式rFIX=[1−PVn(1)/∑i=1nPVi(1)]r_{FIX}=\lbrack1-PV_n(1)/\sum_{i=1}^nPV_i(1)\rbrack计算即可。

需要注意的是，本题并没有对最后的结果进行年化处理。但是我们在平时做题的时候，如果最后结果问的是swap rate需要进行年化处理。

由于二级考试题目都是客观选择题，因此在做题的时候如果年化后没有选项，则可以按照未年化的固定利率进行选择。

如题

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2 个答案
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李坏_品职助教 · 2023年10月19日

嗨，努力学习的PZer你好：


此题算出来的半年的，所以年化乘以2即可。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

AHC · 2023年10月20日

这个算出来是3个月的吧，应该年化是乘4吧

李坏_品职助教 · 2023年10月20日

嗨，从没放弃的小努力你好：


sorry看错期限了，应该是乘以4，这个是一季度算一次利息，所以年化利率是swap rate乘以4。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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NO.PZ202108100100000305问题如下 Baseon Exhibit 1, the fixerate of the one-yeplain vanilla swis closest to: A.0.12%.B.0.55%C.0.72% B is correct. The swap’s fixerate is calculateasrFIX=[1−PVn(1)/∑i=1nPVi(1)]r_{FIX}=\lbrack1-PV_n(1)/\sum_{i=1}^nPV_i(1)\rbrackrFIX​=[1−PVn​(1)/∑i=1n​PVi​(1)]PVi(1)=1[1+Rspoti(NANT]PV_i(1)=\frac1{\lbrack1+R_{spot_i({\splaystyle\frac{NAi}{NT})}\rbrack}PVi​(1)=[1+Rspoti​(NTA​​)​]1​90 − y PV factor = 1/[1 + 0.019 × (90/360)] = 0.9953.180 − y PV factor = 1/[1 + 0.020 × (180/360)] = 0.9901.270 − y PV factor = 1/[1 + 0.021 × (270/360)] = 0.9845.360 − y PV factor = 1/[1 + 0.022 × (360/360)] = 0.9785.∑i=14PVi(1)=0.9953+0.9901+0.9845+0.9785=3.9483\sum_{i=1}^4PV_i(1)=0.9953+0.9901+0.9845+0.9785=3.9483∑i=14​PVi​(1)=0.9953+0.9901+0.9845+0.9785=3.9483rFIX = (1 − 0.9785)/3.9483 = 0.0055 = 0.55%. 中文解析本题考察的是对利率互换进行定价即求解互换中的固定利率是多少。计算折现因子，按照公式rFIX=[1−PVn(1)/∑i=1nPVi(1)]r_{FIX}=\lbrack1-PV_n(1)/\sum_{i=1}^nPV_i(1)\rbrackrFIX​=[1−PVn​(1)/∑i=1n​PVi​(1)]计算即可。需要注意的是，本题并没有对最后的结果进行年化处理。但是我们在平时做题的时候，如果最后结果问的是swrate需要进行年化处理。由于二级考试题目都是客观选择题，因此在做题的时候如果年化后没有，则可以按照未年化的固定利率进行选择。 请一下，什么是plain vanilla sw谢谢

2023-10-22 12:31 1 · 回答

NO.PZ202108100100000305问题如下 Baseon Exhibit 1, the fixerate of the one-yeplain vanilla swis closest to: A.0.12%.B.0.55%C.0.72% B is correct. The swap’s fixerate is calculateasrFIX=[1−PVn(1)/∑i=1nPVi(1)]r_{FIX}=\lbrack1-PV_n(1)/\sum_{i=1}^nPV_i(1)\rbrackrFIX​=[1−PVn​(1)/∑i=1n​PVi​(1)]PVi(1)=1[1+Rspoti(NANT]PV_i(1)=\frac1{\lbrack1+R_{spot_i({\splaystyle\frac{NAi}{NT})}\rbrack}PVi​(1)=[1+Rspoti​(NTA​​)​]1​90 − y PV factor = 1/[1 + 0.019 × (90/360)] = 0.9953.180 − y PV factor = 1/[1 + 0.020 × (180/360)] = 0.9901.270 − y PV factor = 1/[1 + 0.021 × (270/360)] = 0.9845.360 − y PV factor = 1/[1 + 0.022 × (360/360)] = 0.9785.∑i=14PVi(1)=0.9953+0.9901+0.9845+0.9785=3.9483\sum_{i=1}^4PV_i(1)=0.9953+0.9901+0.9845+0.9785=3.9483∑i=14​PVi​(1)=0.9953+0.9901+0.9845+0.9785=3.9483rFIX = (1 − 0.9785)/3.9483 = 0.0055 = 0.55%. 中文解析本题考察的是对利率互换进行定价即求解互换中的固定利率是多少。计算折现因子，按照公式rFIX=[1−PVn(1)/∑i=1nPVi(1)]r_{FIX}=\lbrack1-PV_n(1)/\sum_{i=1}^nPV_i(1)\rbrackrFIX​=[1−PVn​(1)/∑i=1n​PVi​(1)]计算即可。需要注意的是，本题并没有对最后的结果进行年化处理。但是我们在平时做题的时候，如果最后结果问的是swrate需要进行年化处理。由于二级考试题目都是客观选择题，因此在做题的时候如果年化后没有，则可以按照未年化的固定利率进行选择。 如题？。。。。。。。。

2022-08-16 18:36 1 · 回答