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succi_z · 2023年10月19日

yield curve shape



老师,您好,麻烦问一下第8题,其实yield curve由steep(upward或downward)变成flat,应该是有两个原因吧,一是short-term rate increase>long-term rate increase,二是long-term decrease>short-term decrease,那一般做这种涉及yield curve形状改变的题,我怎么判断r是上升还是下降呢?

像这一题,我判断是r(short-term上升更多),所以p下降,那么call option更没用,更不值钱,out of money,所以选了A。

1 个答案

pzqa015 · 2023年10月21日

嗨,从没放弃的小努力你好:


根据pure expectation theory,长期利率是现在短期利率和未来短期利率的平均值,如果曲线变平,则意味着未来的短期利率下降,embedded option bond中的option value主要取决于未来利率的变化(因为行权是未来行权),如果未来短期利率下降,则callable bond的embedded option value是上涨的,因为行权的可能性变大了额,但putable bond的embedded option value是下降的,因为未来行权的可能性变小了。

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