portfolio听课中的小疑问

M点是有效前沿上点，在有效前沿上的组合点具有这么两个特征：同样风险条件下，它的收益率最高。同样收益率条件下，它承担的风险最小。当然，有效前沿上的投资组合点投资标的都是有风险的资产。

M点在有效前沿上，M点与RF的连线称之为CML，M点刚好是CML与有效前沿曲线的切点。所谓切点，就表明有效前沿线上所有点与RF的连线中，经过M点的这条CML线的斜率是最大的。这些连线的斜率就是SHARP RATIO。因此我们有M和和RF结合做的组合拥有最大的SHARP. RATIO，所以要选择M点和RF做组合。

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因为EF上的都是有风险资产，并不包含无风险资产。

把无风险资产与EF连起来就是使组合的分散化更好，因为此时包含了所有资产（CAL)，而无风险资产与EP相切的话会使SHARPE RATIO最高，此时就是一条特殊的CAL，取名叫CML，且这条线会比EF更有效（因为分散化更好）所以投资者可以根据自己的无差异曲线与CML做资产配置。

CML假设全部的投资者都有相同的预期，也就是全世界只有一条EF。