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shashankar · 2023年10月18日

interest rate future

interest rates futures 关于CTD的计算,Bt- QFP*CF,Bt可以理解为T时刻购买债券的成本,(1)QFP*CF可以理解为t=0时刻short position 收到的钱吗?(2)那对这个QFP的英文描述为什么是most recent settlement price,settlement price不是结算价格吗?那应该是t=T时候的价格,为什么说是t=0时刻的报价QFP?(3)而且为什么是most recent,这个QFP不应该是t=0时刻的价格吗?怎么会是最近的结算价格?

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李坏_品职助教 · 2023年10月19日

嗨,从没放弃的小努力你好:



首先QFP表示债券期货的报价,期货的报价指的是期初确定的一个固定价格,在期末的时候多空双方都按照这个固定的价格去完成交割结算。所以most recent settlement price指的就是当前的QFP,也是期末T时刻的交割价格(这个是净价)。


空头在期货到期的T时刻(期末),先从现货市场上买入一个债券现货,花费BT + AIT。BT是债券现货的clean price,AIT是的accrued interest。

空头再把买到的债券现货交割给多头,收到的钱是QFP×CF + AIT。

把花费的钱减去收到的钱,得到的就是成本=BT - QFP×CF。


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