老师，请问return-based vulnerable to date manipulate，但return-based是一段时间，holding based是时点值，且holding based会受到window dressing，感觉应该是holding based vulnerable to date manipulate。麻烦老师讲下，谢谢
笛子_品职助教 · 2023年10月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这里涉及到：date manipulate的定义。
date manipulate是指，分析师在做分析时，想要什么结果，就去找对应的数据。
比如某个fund，用最近3个月的数据做分析，是成长风格。用过去12个月的数据做分析，是价值风格。
分析师想得到什么结果，都可以用数据来证明。这就是date manipulate。
我们现实中也经常看到这种情形。
有的分析师，看好中国经济，就找出一大堆数据，来说明中国经济好。
有的分析师，看衰中国经济，也能找出一大堆数据，来说明中国经济不好。
数据还是那些数据，数据本身没有问题，只是想要什么结论，都可以找出对应的数据，这就是典型的date manipulate
而window dressing，是指基金经理可以在公布持仓的时点把仓位换掉。这并不是performance分析师，能控制的。
因此不属于date manipulate。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
