家慧仔 · 2023年10月17日

fixed receiver（long）和float receiver（short）怎么理解

NO.PZ2023020101000009

问题如下：

Sheroda asks Parisi to help her with fixed-income derivatives. First, she wants to better understand forward rate agreements (FRAs). Parisi points out the following attributes of an FRA:

Parisi is most likely correct regarding which attribute of an FRA?

选项：

Attribute 3

Attribute 2

Attribute 1

解释：

Parisi is correct with regard to Attribute 2. Being long the FRA means that you gain when MRR rises. The fixed receiver counterparty receives an interest payment based on a fixed rate and makes an interest payment based on a floating rate. The floating receiver counterparty receives an interest payment based on a floating rate and makes an interest payment based on a fixed rate.

fixed receiver 不是fixed利率，也就是long fra么？

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2 个答案

pzqa35 · 2023年11月13日

嗨，从没放弃的小努力你好：

本题是对FRA的获利情况的一个考察。Attribute 2的第一句话是说如果是FRA的long方，那就是MRR上升的时候赚钱，这句话是对的，同学也理解的是对的。第二句是同学所说的，它是fixed receiver，也就是short FRA，它的表述也是对的。在考试的时候我们一定要注意审题，因为有一些题目可能会在这些角度进行考察哦，所以仔细审题才不会造成失误哈。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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pzqa35 · 2023年10月18日

嗨，努力学习的PZer你好：

FRA的本质就是在forward合约到期之后，会进入到一个借款合约中，在这个借款合约中，我需要支付forward约定的固定利率。为了方便理解，我们可以把借款的资金看成标的物，利率就是购买资金的价格，那么FRA就是合约到期后，我要以forward合约中规定的固定利率来买入资金。如果到期日标的物价格上升，也就是利率上升，对于long forward是赚钱的，相当于我以更低的价格来买入了资金，所以对于支付固定来说，就是long方。那对于收到固定的利率来说，标的物价格上涨，也就是利率价格上涨时，我是亏钱的，因为我把资金按照约定卖的便宜了，标的物价格上涨亏钱的就是short方。

这部分内容老师在基础班也有很详细的介绍，同学可以1.5倍速到6分钟左右的Interest Rate Forward and Futures这节课中，听一下老师的讲解来巩固一下。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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小鸣哥哥 · 2023年11月13日

老师，这个attribute 2中的两句话前后表达不是一个意思。第一句话：long FRA指的是当MRR利率上升后gain，但是第二句话：他表达的是short FRA，虽然他的解释是正确的。我们的第一反应都是前一句表达总结，后一句是解释其中具体怎么操作。是不是出题的人都是这种喜欢玩文字游戏的？

fixed receiver（long）和float receiver（short）怎么理解

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