李坏_品职助教 · 2023年10月17日
嗨,爱思考的PZer你好:
同学,我重新理清了思路,建议按照下面这个思路来理解A选项:
你把利率当成股票价格,把债券理解为put option(债券和看跌期权的价格都是和基础资产价格反向变动),那么effective duration就是看跌期权的delta。
long coupon bond类似于long put,虽然duration(delta)绝对值在增大,但其实绝对值越大代表基础资产(利率)的负向影响越大,所以最终是short了duration。
convexity是利率越大,对于price的正向作用越大,所以是long bond是long convexity,类似于看涨期权的delta的效果
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!
李坏_品职助教 · 2023年10月16日
嗨,从没放弃的小努力你好:
债券的Duration是现金流到期的平均期限,在其他条件相同的情况下,到期期限越短,债券现金流折现的现值越大。债券多头很显然是希望期限短一些(不考虑利率变动的话),这样现值大。所以做多债券=做空久期。而债券的凸性是能给债券多头带来正增益的,也就是使得多头在利率下降时价格涨的更快。
所以债券多头=做空久期+做多凸性。
反过来,债券空头=做多久期+做空凸性。
----------------------------------------------加油吧,让我们一起遇见更好的自己!
维京飞🐤 · 2023年10月17日
期限短,为什么现值大?该从哪个角度思考?