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Maxy · 2023年10月13日

请问spread大,不应该价格便宜吗?

NO.PZ2019011002000019

问题如下:

Bond D is a 5-year corporate bond and it is currently yielding 7.5%. The comparable government bond is yielding 2.5%. The relevant CDS contract has a credit spread of 4.5%.

Li, a credit analyst, wants to use this information to execute a basis trade. If the convergence occurs in the bond and CDS market, the trade will result a profit closet to:

选项:

A.

3%

B.

1.5%

C.

0.5%

解释:

C is correct.

考点:计算CDS的盈利

解析:

公司债的收益率为7.5%,国债的收益率为2.5%,则债券的Credit spread为5%,同时CDS contract的Credit spread为4.5%,则当前购买CDS的保护较为便宜,因此购买CDS保护,同时买入债券;如果两者的价格收敛,则可以赚:5%-4.5%=0.5%的收益。

这里的话不应该是short bond, long CDS吗?

1 个答案

pzqa31 · 2023年10月15日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学,是这样的哈,bond credit spread=5%,而CDS spread为4.5%,这样就可以低买高卖进行套利了。保险比较便宜,所以我们就买保险,因为这个保费只有4.5%,相对于债券市场的信用补偿来说卖的比较便宜。我们买保险,付出去4.5%的保费,相当于转移了信用风险,即short bond头寸;同时买入债券,获得一个5%的风险补偿。所以这样操作,可以赚取0.5%的收益。

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NO.PZ2019011002000019问题如下 Bonis a 5-yecorporate bonanit is currently yielng 7.5%. The comparable government bonis yielng 2.5%. The relevant C contraha cret spreof 4.5%. Li, a cret analyst, wants to use this information to execute a basis tra. If the convergenoccurs in the bonanC market, the tra will result a profit closet to: 3% 1.5% 0.5% C is correct.考点计算C的盈利解析公司债的收益率为7.5%,国债的收益率为2.5%,则债券的Cret sprea5%,同时C contract的Cret sprea4.5%,则当前购买C的保护较为便宜,因此购买C保护,同时买入债券;如果两者的价格收敛,则可以赚5%-4.5%=0.5%的收益。老师 我看到其他解答中说具体操作是long bon 买C。市场价格隐含的信用利差>C的利差,不应该是short 市场impliecret sprea也就是short bon同时Buy C。前半段的交易不知道哪里理解错了

2023-06-05 13:08 2 · 回答

NO.PZ2019011002000019 问题如下 Bonis a 5-yecorporate bonanit is currently yielng 7.5%. The comparable government bonis yielng 2.5%. The relevant C contraha cret spreof 4.5%. Li, a cret analyst, wants to use this information to execute a basis tra. If the convergenoccurs in the bonanC market, the tra will result a profit closet to: 3% 1.5% 0.5% C is correct.考点计算C的盈利解析公司债的收益率为7.5%,国债的收益率为2.5%,则债券的Cret sprea5%,同时C contract的Cret sprea4.5%,则当前购买C的保护较为便宜,因此购买C保护,同时买入债券;如果两者的价格收敛,则可以赚5%-4.5%=0.5%的收益。 请问,本题的profit是否有一点歧义,来自于公式求的profit(考虑ration) vs。 profit from lta sprea而本题本意是指profit from lta spre的lta sprea多少

2022-05-03 10:06 1 · 回答

1.5% 0.5% C is correct. 考点计算C的盈利 解析 公司债的收益率为7.5%,国债的收益率为2.5%,则债券的Cret sprea5%,同时C contract的Cret sprea4.5%,则当前购买C的保护较为便宜,因此购买C保护,同时买入债券;如果两者的价格收敛,则可以赚5%-4.5%=0.5%的收益。为什么不乘以ration?

2021-01-13 23:44 1 · 回答

您好,我想问一下,为什么这个时候不需要考虑ration呢?不应该是0.5%*5=2.5%吗?

2020-09-14 15:18 1 · 回答