为什么说托宾q机制是货币政策传导的一种?
pzqa33 · 2023年10月12日
嗨,努力学习的PZer你好:
是的。
托宾q值把资本市场上的资产价格,特别是股票价格纳入传导机制,认为货币理论应看作微观经济行为主体进行资产结构管理的理论。也就是说,沟通货币和金融机构与实体经济这两方之间的联系,并不是货币的数量或利率,而是资产价格以及关系资产价格的利率结构等因素。
传导过程:
q=企业的市场价值/重置成本
q>1:企业的市场价值相对于其资本重置成本较高,因而新的厂房和设备相对于企业的市场价值来说更为便宜。公司就会发行股票,用筹集的资金购买新的厂房和设备。由于企业发行少量的股票就可以购买到大量的资本品,因为企业的投资支出将会增加。
q<1:由于企业的市场价值相对于资本重置成本比较低,企业就不会购买新的资本品。企业会通过低价购买其他企业、获取旧的资本品来达到扩张目的。
扩张性货币政策(Ms↑)将会增加公众手中持有的货币量,公众就会增加支出,即增加对股票的需求,进而提高股价(Pe ),而高股价会导致q值的升高,并进而导致投资支出的增加,最终导致总产出水平的上升。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!